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样本更换推高上证50行情白马股或成投资标

2018-11-07 16:26:48

样本更换推高上证50行情 白马股或成投资“标配”

受金融去杠杆、监管加强及资金外逃等多方因素影响,减持新规等利好因素的出台也未能扭转A股的下调走势。

6月1日,上证指数下跌0.47%至3102.62点,创业板指下跌2%至1728.49点,这一跌幅也让创业板指逼近历史最低点。而与A 股市场的低迷表现不同,上证50指数则在近日屡创新高。特别是在5月31日,上证50指数宣布调整样本企业之后,其在6月1日应声上涨0.7%至2496.45点,再次刷新其在2016年以来的历史新高。

根据上证50指数公布消息,本次其更换5只股票,上海银行、江苏银行、华夏幸福、绿地控股和中国银河进入指数;兴业证券、国金证券、东方明珠、航发动力、中信银行等被调出指数,本次调整将于6月12日正式生效。

资料显示,上证50指数选样方法,是以上证180指数样本股为样本空间,根据总市值、成交金额对股票进行综合排名,取排名前50位的股票组成样本,但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。上证50指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则,每半年调整一次成份股,调整比例一般不超过10%。在本次调整后,上证50指数对沪市总市值的覆盖率将达到42%。

受此利好消息影响,本次入选上证50样本的5家企业在6月1日全部逆势上涨。其中,华夏幸福以4.59%的涨幅领涨样本股。与此形成对比的是,本次被调出的国金证券、东方明珠、中航动力、兴业证券和中信证券等5只股票,除了兴业证券停牌外,其余都呈现下跌走势。

“本轮上证50、沪深300的表现是标准的牛市节奏,作为沪深股市中表现最好的白马股,其不断大涨也表明目前市场资金趋紧,特别是在金融去杠杆的大背景下,投资者比较青睐上证50和沪深300这类安全系数比较高的股票。”联储证券首席投资顾问胡晓辉说道。

值得关注的是,根据最新发布的5月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)显示,其较4月回落0.7个百分点,录得49.6,这也是11个月以来PMI首次落入临界点以下,显示制造业运行状况由扩张转为收缩。

在此背景之下,监管层对于金融去杠杆,股市楼市去泡沫的不断推进,或将使整体经济增速进一步回落。

“在资金收紧的市场行情之下,小企业的获得资金的难度要远高于大企业,其经营风险也会不断推高,所以在这样的市场行情下,上证50和沪深300的投资安全系数会比较好,这也是其表现明显优于中小板指和创业板指的原因所在。”胡晓辉告诉,随着A股加入MSCI的概率不断提升,以及养老金、险资入市等利好因素影响,这些新进入的A股资金在投资策略上都会优选表现强势的蓝筹股,这也将进一步推高上证50等绩优蓝筹股的投资行情。

英大证券首席经济学家李大霄则针对近期“漂亮50”的说法告诉,他从年前就一直强调蓝筹股在今年会上涨,而黑五类等高估值股票在今年则有较大的投资风险。“当然,我不否认近期蓝筹股的上涨有护盘的味道,但撇去其护盘因素,绩优蓝筹股的上涨也符合当前的投资趋势。”

李大霄就此向分析道,从全球资本市场来看,上证50指数10倍的估值在全球市场依然处于低位,加之近期外资通过沪港通、深港通等进场抄底A股,以及养老金入市等消息,这些资金在投资策略的配置上势必会将上证50的股票作为标配。与此同时,此前受监管影响而将A股投资仓位降至8%的险资,其未来在进场后,在投资策略上也会优选上证50的蓝筹股。

对于上证50在A 股中的一枝独秀的强势表现,市场也出现将其称为“漂亮50”等说法,对此,对外经济贸易大学公共政策研究所首席研究员苏培科表示,很多人并不清楚指数代表的真正意义,上证50代表的是一种投资信心。

“不少投资人习惯看上证综指,并将其与纳斯达克指数和标普500作对比,而其实所有的指数背后都是少数的样本股,其虽然也反应这些企业真实的经营情况,但其更代表一种投资信心的修复。比如美国次贷危机后,美国指数股表现就屡创新高。”对此,苏培科告诉,很多人都说美国股市表现好,其实美国的指数都是将最好的企业纳入其中,不断剔除业绩不良企业,所以美国指数走高在某种意义上并不代表美国整体经济和资本市场走强,但其对投资信心的修复作用不容忽视,其在资金引导作用方面也发挥巨大作用。

基于这个层面来看,上证50指数的强势表现也有其合理性及意义。

以本次入选样本股的华夏幸福为例,其近年来无论公司业绩表现还是市场表现都居于领先水平。

据华夏幸福公布的2016年年报数据显示,其2016年华夏幸福营业收入538.2亿元,同比增长40.4%;归属于母公司净利润64.9亿元,同比增长35.2%,净利润率12.1%,居于行业领先水平。

与此同时,华夏幸福2016年也凭借1203.25亿元的销售额,成为全国唯一家跻身千亿俱乐部的产业新城运营商。截至2016年12月末,公司预收款项余额约1025亿元,同比增长52.5%,预计将在未来3年内逐步结转为公司的营业收入与利润,有利于锁定公司未来三年持续高增长的经营业绩。

值得关注的是,华夏幸福除了连续多年实现销售额及利润的高增长外,其也抓住了京津冀协同发展、PPP模式等发展机遇,特别是与固安县政府共同探索的PPP模式获得国家认可和公司PPP 项目入选首批 PPP资产证券化项目,让华夏幸福不断受到市场热捧。统计发现,从发布2016年财报(3月29日)至6月1日,华夏幸福的股价已从27.03元大幅上涨23%至35.08元。

而多家机构也对其股票给予增持评级。平安证券在4月发布的研报中对华夏幸福维持“强烈推荐”评级。平安证券认为,华夏幸福作为国内领先的产业新城运行商,借助“PPP”和“特色小镇”的政策春风,积极加快异地复制。

虽然上证50优选的都是沪市基本面良好

样本更换推高上证50行情白马股或成投资标

,表现优秀的上市公司,但其在今年以来不断逆势上涨的趋势,也让一些市场对其上涨行情的持久性提出疑问。

信达证券首席策略分析师陈嘉禾认为,小盘股此前估值过高是本轮上证50指数表现抢眼的重要原因。一方面,长期原因是蓝筹的盈利能力确实比小票强,另一方面,小票的估值比蓝筹高得多。过去几年估值和基本面倒挂的现象一直存在,所以现在看蓝筹股涨,反而觉得那么不正常了。

对此,相关投资人士告诉,上证50的样本股是基金、险资及国家队扎堆持有的股票,且这些绩优蓝筹股本身盘面较大,业绩稳定性好,有持续支撑,所以其投资稳定性较强。与此同时,从目前监管理念来看,监管层无论是股市维稳的需要,还是引导价值投资的趋向而言,都会支持白马股的投资。

而上证50样本股目前的投资方来看,其持有方多为证金公司、银行等大的金融机构及险资等,这些投资人对投资稳定性要求较高,因此在目前的市场行情下,这些机构长期持有白马股的可能性较高。

与此同时,也有市场人士表示,绩优蓝筹股之前并没有大幅上涨,从中短期来看,上证50的上涨行情可能还将维持一段时间。“除非市场出现普涨大盘行情,现阶段投资人的股市投资配置还是应以稳健的白马股为主。”

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